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广发证券经济平稳运行外需可能是亮点

2019-08-20 22:57:30来源:励志吧0次阅读

广发证券:经济平稳运行 外需可能是亮点 2013-12-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

下游终端需求增长有所上行11月,终端零售增速明显上行。社零总额同比增速上行至13.7%(10月为13.3%)。可选消费增速上行,而必需消费增速小幅回落。通讯器材零售增速连续3个月上行,11月份增速处于2005年以来高位。

内需消费增速上行的同时,外需出口增速继续提升。对欧盟、美国、东盟出口增速继续快速上行,与当前海外经济回暖与圣诞消费旺季相匹配。

尽管11月份进口同比增速小幅回落,但我国对于原材料、能源的进口需求依然较为强劲。

通胀水平符合预期CPI最终数值与商务部周度数据测算模型基本一致。鲜菜价格同比涨幅22.3%(测算为20.6%),肉类价格同比涨幅5.5%(测算为5.4%),粮食价格同比涨幅4%(测算为3.8%)。

固定资产投资和工业生产增速有所回落工业投资自7月以来首次回落。通用设备制造业投资下滑幅度相对明显,投资增速上行的仅有计算机、通信和其他电子设备制造业。铁路投资增速下滑幅度收窄,公共设施投资增速上行,带动基建投资增速止跌企稳。

工业增加值增速如期回落。主要原材料如粗钢、乙烯产量增速下行,但有色金属与汽车产量增速继续提升。PMI数据显示,制造业面临订单需求下行,但产成品库存上行的局面,后续制造业难现明显改善。

预计12月通胀和工业生产增速继续下行经济短期波动较为平稳,基于基数变化把握经济同比变动方向。预计12月份CPI同比增速将从3%下行至2.85%,而工业增加值增速仍将小幅下行。

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