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医疗保健:把握市场调整带来的医药行业结构性机会 荐5股

2019-12-04 12:44:55来源:励志吧0次阅读

医疗保健:把握市场调整带来的医药行业结构性机会 荐5股 2016-12-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点把握市场调整带来的医药行业结构性机会:医药行业2016年年初至今跌幅14. 5%,位列29个一级行业第14名,处于中游水平。其中从结构上看,回顾全年表现好、取得正收益的分三大类:1、业绩增长较快,子行业景气度高,比如博雅、华兰、山大华特;2、确定性趋势向好的药品龙头:恒瑞、华海、长春高新等; 、低估值品种,低估值高成长最佳:中国医药、济川药业、东阿阿胶等。

重灾区有三大类:1、精准医疗:受美股影响,以及从产业角度精准医疗方向是对的,研发过程是曲折的,今年处于曲折的一年,相关个股表现落后;2、部分高估值的医疗器械; 、业绩大幅下滑、或者持续性不确定的公司。

展望2017,行业机会和压力共存,整体机会大于压力,机会存在于几类:1、业绩具有持续性、估值合理或者低估的公司;2、业绩反转,预期明确向好的公司。

政策对行业的影响看法:2015-2016年对医药行业来说是政策密集出台的政策年,而且和以往不同的是,政策具有连贯性、执行力度比以前大、可落地性强。政策从药品审批端(新药审评制度改革、一致性评价)、生产环节(上市许可人制度、GMP认证的改革)、流通环节(两票制改革)、支付环节(医保目录调整、医保支付价的出台)、到服务端(分级诊疗)。连贯性比之前任何年份都大,是真正可以改变医药行业游戏规则的系列性政策。其中2017年最快、最为直接的影响是医保目录调整和医保支付价的推出。

我们认为医保目录的调整对于11年之后新批品种多、品种的临床疗效确切的这一类公司是实际性大利好。

对于医保支付价的看法,医保支付价在一致性评价完成之前由各省市以商品名定价,我们预计和以往的招标价挂钩,个别省份可能比较激进,整体对药价在未来2年一致性评价完成前没有很大压力;对于一致性评价完成之后,将以通用名定价,进口药品替代进程有望大大加快,同时二次议价可能对药品价格形成新的压力,未来真正看创新药和药企研发能力的时代将逐步到来。

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